- ભારતીય શેરબજારમાંથી વિદેશી રોકાણકારો કેમ ભાગી રહ્યા છે, જાણો કેમ વધ્યો છે અવિશ્વાસ
- ભારતમાંથી વિદેશી રોકાણકારોની વિદાય: શેરબજાર અને અર્થતંત્ર માટે ખતરાની ઘંટી?
ફેબ્રુઆરીના અંતમાં જ્યારે અમેરિકા અને ઈઝરાયેલે ઈરાન પર હુમલો કર્યો ત્યારે તેની સીધી અસર ભારત પર પડી. વિદેશી રોકાણકારોએ રેકોર્ડ ઝડપે ભારતીય શેરબજારમાંથી નાણાં પાછા ખેંચવાનું શરૂ કરી દીધું છે.
બીજી તરફ, તેલની કિંમતોમાં ભારે ઉછાળાના કારણે ભારતીય ચલણ રૂપિયામાં ઐતિહાસિક ઘટાડો નોંધાયો છે.
૨૮ ફેબ્રુઆરીએ ઈરાન પર હુમલા બાદ વિદેશી રોકાણકારોએ ભારતીય શેરબજારમાંથી લગભગ ૨૧ અબજ ડોલર પાછા ખેંચી લીધા છે. તેમાંથી માત્ર માર્ચ મહિનામાં જ લગભગ ૧૩ અબજ ડોલર પાછા ખેંચવામાં આવ્યા હતા. NSDLના આંકડા મુજબ, માર્ચમાં જેટલું FII ભારતીય શેરબજારમાંથી બહાર ગયું છે, તેટલું કોઈ એક મહિનામાં ક્યારેય ગયું ન હતું.
૧૯૯૩માં ભારતીય બજારને વિદેશી રોકાણ માટે ખોલવામાં આવ્યા બાદ, વિદેશી રોકાણ પાછું ખેંચવાની દૃષ્ટિએ આ અત્યાર સુધીનું સૌથી ખરાબ વર્ષ માનવામાં આવે છે.
ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર (FII) એટલે એવા રોકાણકારો અથવા રોકાણ ફંડ જે અન્ય દેશોમાં પણ રજિસ્ટર્ડ હોય છે. ભારતના કિસ્સામાં, FII એવી વિદેશી સંસ્થાઓ છે, જે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ, પેન્શન ફંડ, ઇન્શ્યોરન્સ કંપનીઓ, હેજ ફંડ અને સોવરેન વેલ્થ ફંડ જેવી છે.
ભારતમાં FII માટે સેબી (SEBI) પાસે રજિસ્ટ્રેશન કરાવવું જરૂરી છે. ૨૦૧૪માં સેબીએ FII સબ-એકાઉન્ટ અને ક્વોલિફાઇડ ફોરેન ઇન્વેસ્ટરને જોડીને એક નવી કેટેગરી બનાવી હતી, ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર (FPI). જોકે, બજારની ભાષા અને મીડિયામાં આજે પણ FII શબ્દનો જ ઉપયોગ થાય છે.
તેઓ શેર અને બોન્ડમાં મોટા પાયે ખરીદ-વેચાણ કરે છે. તેમની રોજેરોજની લે-વેચની શેરબજાર પર ઊંડી અસર પડે છે. જો FII શેર વેચે છે તો બજારમાં ઘટાડો આવે છે અને જો શેર ખરીદે છે તો એવો સંદેશ જાય છે કે બજારમાં રોકાણ ફાયદાકારક છે.
FII અને FDI વચ્ચે શું તફાવત છે?
FII એ પોર્ટફોલિયો રોકાણ છે, જેને સરળતાથી પાછું ખેંચી શકાય છે. તેથી જ તેને ‘હોટ મની’ પણ કહેવાય છે. જ્યારે ફોરેન ડાયરેક્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (FDI) એ કોઈ વ્યવસાય કે ફિઝિકલ એસેટમાં લાંબા ગાળાનું રોકાણ હોય છે.
વિદેશી રોકાણકારો કેમ ભાગી રહ્યા છે?
અમેરિકી ચલણ ડોલર સામે ભારતનો રૂપિયો ગગડીને ૯૭ની નજીક પહોંચી ગયો છે. યુદ્ધ શરૂ થયું તે સમયે આ આંકડો લગભગ ૯૧ની આસપાસ હતો.
કોટક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝના મુખ્ય અર્થશાસ્ત્રી સુવોદીપ રક્ષિતે બ્રિટિશ અખબાર ફાઇનાન્સિયલ ટાઇમ્સને જણાવ્યું હતું કે, “જેવું યુદ્ધ શરૂ થયું, પ્રથમ પ્રતિક્રિયા એ હતી કે ભારત વિશ્વના સૌથી મોટા ઊર્જા આયાતકારોમાંનું એક છે. આવી સ્થિતિમાં રોકાણકારો માટે એ સ્વાભાવિક વિચાર બની જાય છે કે આ એવો દેશ નથી જ્યાં તેઓ રોકાણ જાળવી રાખવા માંગશે.”
ભારત વિશ્વનો ત્રીજો સૌથી મોટો ઊર્જા આયાતકાર દેશ છે. ભારત પોતાની તેલ અને ગેસની જરૂરિયાતના લગભગ ૯૦ ટકા અન્ય દેશોમાંથી ખરીદે છે. ૩૧ માર્ચે પૂરા થયેલા નાણાકીય વર્ષમાં ભારતે ઊર્જા આયાત પર ૧૭૪ અબજ ડોલરનો ખર્ચ કર્યો હતો. આયાત થતા કાચા તેલનો લગભગ અડધો ભાગ અને કુદરતી ગેસનો બે તૃતીયાંશ ભાગ અખાતી દેશોમાંથી આવે છે, જેમનો ઊર્જા પુરવઠો યુદ્ધના કારણે લગભગ ઠપ થઈ ગયો છે.
તેલ મોંઘું થવાથી ભારતનો રૂપિયો ભારે દબાણ હેઠળ છે. નબળા પડતા રૂપિયાના કારણે પણ FII ભારતીય શેરબજારમાંથી અન્ય દેશોમાં જઈ રહ્યું છે.
ભારતની આર્થિક ગતિવિધિઓ પર ચાંપતી નજર રાખનારા આર્થિક વિશ્લેષક વિવેક કૌલ કહે છે, “FII પર ઈરાન યુદ્ધની અસર પડી છે, પરંતુ ઈરાનમાં યુદ્ધ શરૂ થાય તે પહેલાં જ વિદેશી રોકાણકારો ભારતના શેરબજારમાંથી નાણાં પાછા ખેંચી રહ્યા હતા. ૨૦૨૫માં પણ લગભગ ૧૯ અબજ ડોલર જેટલું FII ભારતના શેરબજારમાંથી બહાર ગયું હતું. એટલે કે યુદ્ધ પહેલાં પણ નાણાં ખેંચાઈ રહ્યા હતા, પરંતુ હવે થોડા વધારે જ પાછા ખેંચાઈ રહ્યા છે.”
વિવેક કૌલ આગળ જણાવે છે કે, “કોઈપણ વ્યક્તિ શેરમાર્કેટમાંથી નાણાં ત્યારે જ પાછા ખેંચે છે જ્યારે તેને લાગે છે કે આવનારો સમય ખરાબ હોઈ શકે છે. નાણાં પાછા ખેંચવાનું બીજું કારણ એ હોય છે કે હવે માર્કેટ આનાથી આગળ નહીં જાય. વિદેશી રોકાણકારોને લાગી રહ્યું છે કે આ બજાર જેટલું આપી શકતું હતું, તેટલું આપી દીધું છે.”
“માર્ચ ૨૦૨૦થી સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪ સુધી ભારતીય શેરબજાર ખૂબ જ તેજીમાં રહ્યું. ત્યારે ભારત વિશ્વના શ્રેષ્ઠ શેરબજારોમાંનું એક હતું. આ સમયગાળા દરમિયાન વિદેશી રોકાણકારોએ ખૂબ પૈસા કમાયા. હવે તેમને લાગી રહ્યું છે કે આ માર્કેટમાં બહુ કમાણી નથી. તેથી જ તેમણે ગયા વર્ષથી જ પોતાનું રોકાણ પાછું ખેંચવાનું શરૂ કરી દીધું હતું.”
વધતો અવિશ્વાસ
જાણીતા અર્થશાસ્ત્રી અને મનમોહન સિંહની સરકારમાં મુખ્ય આર્થિક સલાહકાર રહેલા કૌશિક બસુ માને છે કે ભારત સરકારની ખોટી નીતિઓના કારણે અર્થતંત્રની આવી હાલત થઈ રહી છે.
બસુએ ‘X’ પર લખ્યું છે, “હવે રાજકારણથી આગળ વધીને વાસ્તવિક નીતિઓ પર ધ્યાન આપવાનો સમય છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં અમેરિકી ડોલર સામે ભારતીય રૂપિયો ૧૧.૨% નબળો પડ્યો છે. આ માત્ર યુદ્ધના કારણે નથી થયું. છેલ્લા ૨૨ મહિનામાં ભારતમાં નેટ FDI લગભગ શૂન્યની આસપાસ રહ્યું છે.”
તેમણે વધુમાં જણાવ્યું કે, “જો આને અનિયંત્રિત છોડી દેવામાં આવશે, તો તેનાથી મોંઘવારી વધશે. ભારતની અર્થવ્યવસ્થા અને તેની વૈશ્વિક શાખને સૌથી વધુ નુકસાન સરકારની ટીકા સ્વીકારી ન શકવાની વૃત્તિથી થઈ રહ્યું છે. જો કોઈમાં ટીકા સાંભળવાનો આત્મવિશ્વાસ ન હોય અને નબળાઈઓને નારાઓથી ઢાંકવાનો પ્રયાસ કરવામાં આવે, તો નક્કર પગલાં લેવાતા નથી. તેની અર્થતંત્ર પર ઊંડી નકારાત્મક અસર પડે છે.”
આ પણ વાંચો – સવાલોથી ડરતી સત્તા અને મૌન થતી પત્રકારિતા વચ્ચે ઘૂંટાતી લોકશાહી
